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Le dollar et le système monétaire international

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Le dollar et le système monétaire international Commentaires clients:

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7 internautes sur 8 ont trouvé ce commentaire utile.
2Quelques passages instructifs mais globalement décevant
Par Gu Si Fang
Si l’on s’intéresse surtout à l’histoire, certains passages sont instructifs, comme la naissance du dollar et le système de Bretton Woods ou, plus récemment, la succession de mesures prises par la Fed et la BCE depuis 2007. Mais sans un minimum de théorie, l’histoire est incompréhensible. Or, ce livre s’adresse surtout à ceux qui veulent comprendre ce qui fait le succès ou l’échec de certaines institutions, donc ce qui relie les causes aux effets, c’est-à-dire une théorie. Je l’avais acheté dans l’espoir d’y trouver une théorie monétaire vulgarisée afin d’en tirer des leçons pour le futur. J’ai été déçu, d’où les 2 étoiles.Tout le texte est orienté vers une seule solution qui a la préférence des auteurs : revenir au plan de Keynes de 1944. Mais on manque de moyens de comparaison entre ce plan fétiche et les alternatives (qui ne sont de toutes façons pas abordées : concurrence monétaire, étalon-or, banque centrale mondiale, monnaies nationales).Sur le plan microéconomique, par exemple, la loi de Gresham n’est pas mentionnée une seule fois. C’est un comble pour un raisonnement aussi simple (variante de la loi du prix unique) qui est si puissant pour comprendre bien des déboires des systèmes de taux de change fixe. Mais si les auteurs veulent défendre un système de taux de change fixe (le bancor de Keynes), on comprend qu’ils ne parlent pas de Gresham…Sur le plan historique, plusieurs auteurs de référence sont absents. Tout d’abord, Henry Hazlitt, auteur de chroniques sur l’étalon de change-or dans les années 30 qui avait prévu l’effondrement de Bretton Woods dès 1944 (cf. From Bretton Woods to world inflation). Son raisonnement était simple : des institutions qui facilitent l’inflation, en masquant certains de ses symptômes et en obligeant les gouvernements vertueux à subventionner les gouvernements déficitaires, ne pouvaient pas se réguler. Il avait raison. L’absence de Jacques Rueff est encore plus incompréhensible dans un livre français. Toute sa vie, Rueff a critiqué l’étalon de change-or puis Bretton Woods, jusqu’à son Péché monétaire de l’Occident paru quelques mois à peine avant le discours de Nixon le 15 août 1971. Rueff était très attaché à un point : l’étalon-or créait des incitations à équilibrer le budget de l’Etat et la balance extérieure (contrairement au système de Keynes). Sans parler de Hayek et la concurrence monétaire…Sur le plan macro, le cadre est classique : triangle de Mundell, dilemme de Triffin, trilemme de Rodrik etc. Mais il n’y a aucune analyse critique de ces résultats qui sont présentés comme des « théorèmes », puisqu’ils servent à étayer le plan fétiche.La proposition soutenue par les auteurs consisterait à redonner au FMI le rôle monétaire qu’il a eu entre sa création et la chute de Bretton Woods : émettre et distribuer une monnaie internationale permettant de régler les échanges entre gouvernements et banques centrales. Puisque ceci ne peut pas se faire sans l’accord des Etats-Unis qui n’ont aucun intérêt à créer un concurrent au dollar, les auteurs espèrent que l’euro deviendra suffisamment fort pour pouvoir leur forcer la main. Du coup, le raisonnement est : nous devons centraliser plus le pouvoir de nos institutions européennes afin de fabriquer un champion régional – l’euro – qui pourra lutter à armes égales avec le dollar, éventuellement avec le soutien du Yen et du Yuan. En revanche, rien n’est dit sur les mécanismes permettant d’éviter une dérive inflationniste de ce FMI doté du pouvoir d’émettre une monnaie légale internationale en prélevant un seigneuriage sur la terre entière. A coup sûr, une telle institution serait un paradis pour les économistes-ingénieurs sociaux qui pourraient enfin y trouver un rôle d’ « expert » à leur mesure !

2 internautes sur 2 ont trouvé ce commentaire utile.
5Remarquable ouvrage pour une collection normalement dédiée à des synthèses plus que des esssais
Par Pierreric
Un vrai régal que ce petit ouvrage. Les auteurs (dont Miche Aglietta qu’on ne présente plus) nous présentent une histoire du dollar depuis la fin du XIXème siècle qui nous plonge dans les méandres du SMI d’aujourd’hui.Un essai assurément réussi, que j’ai fortement conseillé à mes étudiants (LEA3 cours d’économie internationale) tant il permet de comprendre la genèse de ce que nous vivons tout en nous donnant des clés de lectures concernant la brûlante actualité du sujet.

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5La monnaie des rois du commerce international …
Par fred13870
Il jouit du privilège d’être la monnaie des échanges internationaux , et surtout des matières premières et du pétrole.Certains y verront l’instrument de la politique hégémonique des U.S.A , d’autres la simple suite logique des accords de Bretton-Woods.” Le dollar , c’est notre monnaie , mais votre problème ” , disait un ministre américain , et l’on se rend compte en effet de la puissance dévastatrice de la position dominante de cette monnaie en matière de change , de dette publique , et aussi de géopolitique.A lire pour un boursicoteur averti ou bien pour un simple citoyen qui s ‘ interroge sur l’état actuel du monde. Pour moi , simplement indispensable …

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